비상장기업의 가치평가 방법

비상장기업의 가치평가 방법  

비상장기업은 상장기업에 비하여 자료를 취득하는 것이 어렵고 재무자료에
대한 신뢰성이 낮다. 따라서 비상장기업의 가치평가시에는 먼저 회사의 재무자료에
대한 검증과 실질이익을 측정하기위한 조정이 필요하다.

1. 미래이익할인법(discounted future earnings)

미래의 이익을 산출하여 적절한 할인율을 결정하여 현재가치로 평가한다.
이는 기업의 자유현금흐름을 추정하기 어려운 경우에 적용할 수 있으나 이익을
무엇으로 정의하느냐에 따라 가치가 크게 영향을 받는다는 단점이 있다.

2. 이익자본환원법(capitalization of earnings)

영원한 기간동안의 미래당기순이익 흐름을 할인하여 현재가치를 계산한다.
즉 미래의 현금흐름이 정해진 액수로 무한이 계속된다고 가정했을 때의 현재가치이다.

3. 배수비교법(comparable multiples)

기업의 단순한 이익, 수익에 일정배수를 곱하여 산출하는 것으로 소규모기업의
가치평가에 자주 사용된다.
예 : 부동산 대리회사는 순영업이익에 1이나 2를 곱하여 그들의 기업가치를 추정한다.

4. 자산접근법(assets oriented approaches)

자산접근법은 기업의 자산가치를 산출하여 평가하는 것으로 자산의 평가기준에
따라서 다음과 같은 평가방법이 있다.
 가. 공정시장가치평가
     공정시장가치란 기업이 보유한 자산의 시가를 의미한다. 따라서 기업이 소유한
     유형자산과 무형자산의 시장가치를 각각 평가한 후 이들을 합하여 기업의 가치를
     산출한다.
 나. 장부가치평가
    단순히 기업의 장부상에 평가된 자산의 가치를 의미한다. 따라서 기업자산의
    시장가치와는 다른 경우가 대부분이다
 다. 청산가치평가
    청산가치란 기업이 기업자산을 모두 처분하였을 때 취득할 수 있는 자산가치를
    의미한다. 즉 당해기업이 각각의 자산을 개별적으로 매도했을 때의 가치로
    기업의 가치를 평가한다.